Последний взгляд (иностранная валюта) - Last look (foreign exchange) - Wikipedia

Торговля на валютные рынки (FX) обычно проводится на последний взгляд места проведения. Последний взгляд - это торговая практика, в которой поставщик ликвидности (LP) предоставляет котировку, а не твердую цену в торговую систему или место исполнения. Эти площадки часто используются в розничная торговля иностранной валютой. Когда получен запрос на торговлю по котируемой цене, LP может задержать запрос в течение некоторого времени, выполнить сделку (исполнить) по указанной цене, предложить альтернативную цену (реквота) или отказаться от торговли (отклонить). С другой стороны, центры ликвидности компаний используют открытую центральную книгу лимитных ордеров, в которой сделки сопоставляются без опциона. Обычно утверждается, что поведение Last Look, основанное на котировках, необходимо для защиты поставщиков ликвидности на фрагментированном и нерегулируемом рынке, где нет центральной биржи.[1]

Модель последнего взгляда была предметом нескольких недавних расследований и штрафов за неправомерные действия из-за злоупотреблений этой практикой и отсутствия прозрачности.[2]

Регулирующие органы проявляют повышенный интерес к предоставлению последней ликвидности на валютном рынке, при этом Банк Англии проводит «Обзор справедливых и эффективных рынков» (FEMR), который включает рекомендации для валютной отрасли. В ответ на это валютная отрасль перешла к принятию глобального кодекса поведения.[3] Однако опросы показывают, что многие участники валютного рынка не верят в улучшение ситуации за последние два года.[4]

Оба комментария отрасли[5][6] и заключительный отчет об обзоре FEMR[7] описать использование анализ транзакционных издержек (TCA) как метод, с помощью которого трейдеры на стороне покупателя могут оценить качество исполнения от всех поставщиков ликвидности и определить, находятся ли они в невыгодном положении с последнего взгляда.

Рекомендации

  1. ^ Картеа, Альваро; Джаймунгал, Себастьян; Уолтон, Джейми (1 ноября 2015 г.). "Валютные рынки в последний раз". SSRN  2630662. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)
  2. ^ "Штраф FX Barclays: похоронный звон для последнего взгляда?". Euromoney.
  3. ^ «Рабочая группа по иностранной валюте». www.bis.org. 22 июля 2015 г.
  4. ^ «Технический документ LMAX Exchange FX TCA и справедливое исполнение». LMAX Exchange Group. Получено 2018-12-17.
  5. ^ «Последний взгляд на иностранную валюту». 17 февраля 2016 г.
  6. ^ «Почему FX-платформы между дилерами должны предоставлять инструменты TCA для покупателей». Finextra Research. 13 июля 2015 г.
  7. ^ http://www.bankofengland.co.uk/markets/Documents/femrjun15.pdf